华鑫证券有限拖累公司吕卓阳，尤少炜近期对欧科亿进行接头并发布了接头讲演《公司动态接头讲演：周期复苏与出海共振，高端化战术构筑成长护城河》，初度遮掩欧科亿给以买入评级。
欧科亿(688308)
投资要点
行业周期筑底回暖，国际战术显效掀开第二成长弧线
2024年刀具行业景气度处于底部回升的阶段，现时国度出台的促进开拓更新、刺激耗尽以及优化场所债务等政策，将有劲推动2025年经济复苏和商场需求增长。行为基础耗材，刀具行业有望最初受益于卑劣加工行业的复苏。公司已在经济低谷期提前布局产能和终局渠说念，并通过库存消化与居品结构升级，准备充分招待商场复苏。国际商场拓展成为公司新的增长点，2024年前三季度，欧科亿国际商场营收达到1.66亿元，同比增长44.2%，其中数控刀具出口收入约1.4亿元，国际布局进一步完善，出口销售达成量价王人升。公司拟在欧洲开拓子公司，辐照西洋商场，通过土产货化开拓带动邻近区域商场销售，庄重亚洲及欧洲商场的增长态势；通过开拓工作和仓储中心，进一步普及国际商场份额；深远当地商场提供技巧工作，挖掘优质倡导，寻求资源整合契机，达成国际业务越过式发展。
短期功绩承压，居品结构优化开释筹划杠杆
2024年Q1-Q3，欧科亿的盈利智力面对一定压力。公司销售毛利率为25.83%，同比下跌6.71pct，净利率为10.00%，同比下跌9.83pct。这一稳重主要源于公司部分产能未十足弥散导致单元资本上涨，新址品投产初期毛利率较低，同期时代用度有所上涨。其中，研发用度率大幅上涨至6.32%，同比增长1.52pct，结果2024年上半年，公司新增整硬刀具品种2200多种，数控刀片及刀体刀具品种2000多种，显裸露公司在新址品研发上的捏续参加。从居品结构来看，股指期货配资公司聚焦高端数控刀具重心居品和中枢业务，前三季度数控刀具业求达成收入4.89亿元，同比增长3.18%，毛利率达到34.2%，其中自产数控刀片毛利率约42%。同期，逐渐达成从单一刀片销售向数控刀具详尽居品系列升级和布局，跟着居品结构的捏续优化和高端居品的推出，公司盈利智力有望逐渐改善。
整包模式深化终局浸透，高端诓骗掀开估值空间
公司加大终局布局，通过拓展合座搞定决策诓骗场景，进一步完善了在多个要津范畴的刀具居品系列。2024年，良马曲轴的整包口头已进入结识运营，对公司连结大型整包口头卓越是汽车产业链的整包业务产生极大示范效应。针对汽车制造、航空航天、轨说念交通和风电行业，公司折柳推出了适用于发动机零部件、机匣叶片、说念岔车轴、法兰行星轮等加工的刀具决策；从现存客户的需求启程，延长开流配套刀具居品，并逐渐补全半精加工、精加工、曲轴、螺杆、螺纹刀具及高性能铣钻刀具系列，完善合座决策配套；在天下多个地区设置了工作中心，以加强终局开发和技巧复古，强化终局客户平直开发力度，促进公司终局业务的快速普及。公司在高端范畴的诓骗场景络续拓宽，为改日功绩增长奠定了坚实基础。尽管现时功绩受到行业周期的影响，但跟着卑劣需求的复苏和公司战术的捏续鼓舞，公司有望在中永久内达成得当增长。
盈利展望
展望公司2024-2026年收入折柳为11.88、14.35、17.29亿元，EPS折柳为0.83、1.20、1.61元，现时股价对应PE折柳为21.7、15.1、11.2倍。公司主要从事数控刀具居品和硬质合金成品的研发、分娩和销售，考虑到公司处于"周期复苏+居品升级+出海冲破"三击共振节点，有望推动功绩增长；初度遮掩，给以“买入”投资评级。
风险教导
商场竞争加重；快速推广的束缚风险；技巧泄密风险；卑劣需求变化；卑劣诓骗范畴行业政策变化；原材料价钱波动；毛利率波动。
证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据计算，西南证券邰桂龙接头员团队对该股接头较为深远，近三年展望准确度均值为63.41%，其展望2024年度包摄净利润为盈利2.02亿，凭证现价换算的展望PE为14.24。
最新盈利展望明细如下：
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家。
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