天风证券研报指出，当年5年，10月制造业平均低于9月0.5个百分点；而本年10月制造业PMI超季节性回升0.3个百分点至50.1%，重回枯荣线以上；10月BCI指数也达成了自3月以来的下滑趋势，上行2.1个百分点至48.1%。天风证券凭证高频数据估算的10月GDP增速，将升至4.9%傍边。
咫尺为止，9月末的一揽子增量战术恶果主要体咫尺了融资环境改善（货币宽松）和基建投资反弹（专项债提速）。
第一，实体部门融资环境显然改善。10月BCI企业融资环境指数达成了相连4个月的下行，上行4.4个百分点至46.3%，创近一年以来的新高。央行强调对要加大对实体经济的信贷支抓力度并鞭策LPR利率下调，企业获得融资的难度和资本均有所裁汰。
不外企业融资需求好转尚需时辰。比拟于9月末，10月30日半年国股直贴利率下行40BP至0.8%、3个月国股直贴利率下行140BP至0.5%，国股3个月转帖利率下行174BP至0.01%，接近零利率。单据利率大幅回落与银行“抢票冲信贷”关系，意味着10月事贷（除单据贷款）限制可能推崇偏弱。
第二，基建神志的资金到位情况抓续好转。百年建筑网数据披露，遗弃10月29日，样本建筑工地资金到位率为64.29%，比拟于9月末升迁1.8个百分点。其中，非房建神志资金到位率为67.31%，高潮1.9个百分点；房建神志资金到位率为48.05%，高潮2.3个百分点。融资环境好转肖似前期召募的专项债资金连接到位，非房建神志资金到位情况创下3月以来新高。
10月PMI分项数据中，建筑关系行业推崇出更强的上行能源。10月土木匠程建筑业商务举止指数升至55%以上，股指期货配资环比升幅超2个百分点。10月建筑业新订单指数为43.5%，比上月高潮4.0个百分点，推崇强于业绩业和制造业新订单指数。
建筑业好转也带动了基础原材料制造业PMI止跌企稳和主要原材料购进价钱指数回升。10月基础原材料制造业PMI为49.3%，较9月高潮2.7个百分点，是制造业PMI举座高潮的繁重守旧。10月和出厂价钱指数分歧为53.4%和49.9%，比9月高潮8.3和5.9个百分点。
在一揽子增量战术支抓除外，业绩耗尽和出口也保抓着韧性。10月铁路运载业与航空运载业商务举止指数均升至60%以上的高位，景区耗尽关系行业商务举止指数升至55%以上，与十一出行东说念主数同比增长2.8%相对应。本年双十一开动于10月14日，比旧年提前10天，肖似政府换新促销，有望鞭策10月耗尽增速进一步回升。
出口好像率保管韧性。固然10月出口新订单指数下滑0.2个百分点至47.3%，但10月前四周口岸集装箱货色蒙胧量同比上行4.7%，同期三季度好意思国东说念主均个东说念主耗尽支拨同比增长2.4%，相连两个季度上行。
截止十月底，9月末一揽子增量战术在融资环境和基建投资上已初现见效，10月企业融资环境显然好转，基建正在加速变成什物责任量，并带动关系制造业的出产目的显然改善。然则更庸俗的景气扩散，需要看到融资需求改善、地产止跌回稳、可选耗尽建造，至少咫尺从数据来看，还尚需时辰和战术的抓续落地。
风险请示
经济增速变动超预期，耗尽不足预期，战术超预期