原创 刘晓博
最近一段技艺，国度在税收方面连出新政，一些要领被老庶民露出为“看空税”。
比如本年以来，一些在境外炒股的受益者接到了税务部门电话，或者被约谈，条款按照收益的20%交纳个税，有东说念主还被征收了数十万元的滞纳金。
7月末，税务总局发布公告：自2025年8月8日起，对在该日历或之后新刊行的国债、场合政府债券、金融债券的利息收入，还原征收升值税。
这些税，王人被坊间露出为“看空税”。
这不无道理。
思思看，一些投资者不走投资A股，而是把资金转到国外投资好意思股等，这其实便是在看空A股。
按照外汇处理法规，住户每年5万好意思元换汇额度只可用来消耗，弗成用来在国外投资。如果你仍然是中国公民，用内地资金到国外股市投资，自身就不太正当。
当今莫得根究“不当使用外汇”的职守，只征收个税，还是算相比宽松了。
况且，对公民国外收入纳税是国际老例，世界主要国度（地区）共建了CRS（共同讲演准则）这种国际合营机制，你在国外皮资金、投资、收益情况王人不错被国内税务部门看到。
对公民国外投资收益纳税，不错减少资金外流，对国内股市、楼市、经济均组成利好。
对新刊行的国债、场合债利息征收升值税，只波及机构，基本不波及个东说念主。这为什么也被露出为“看空税”？
因为买国债、场合债的风险相称低，国债、场合债的利率，不错露出为无风险、低风险利率。
当一个社会无风险、低风险利率走高时，大家天然不肯意冒险炒股、投资，而无礼买国债、场合债，这就对经济产生紧缩效应。
是以，当经济低迷或者处于通缩期的时候，官方倾向于裁减无风险、低风险利率。比如裁减银行进款利息。
对国债、场合债的利息纳税，也能产生近似的成果，不错裁减债券的蛊卦力，荧惑大家投资股市、楼市、实体经济。
庸俗东说念主很少凯旋买国债、场合债，但时时会买银行快乐。其实银行快乐便是国债、场合债的大买家。
还原征收升值税，不错压低银行快乐收益率，不错把更多的钱从银行里赶出来。
往常1年多官方一直在给债市降温，但愿资金去股市。比如央行暂停购买国债，还屡次训诲债市风险，严管银行加杠杆买债券等。
当今，股市终于热起来了。在刚刚往常的7月份，寰宇非银进款加多2.14万亿元，同比多增1.39万亿元；另一方面， 7月住户进款净减少1.11万亿元，同比多降0.78万亿元。
2025年7月A股新开户196.36万户，同比增长71%，环比增长19%。本年1到7月，A股累计新开户1456.13万户，同比增长36.88%。
这评释，的确有一部分进款运转搬家，从银行去了股市。
那么，既然“看空税”有成果，改日还会出台新的举措吗？
如果有，第三招可能是什么？
我的判断是，如果官方合计需要加码，黄金期货交易还原征收利息税的概率较高，它的成果比前文说起的两项更好。
利息税，便是对进款利息收入纳税（个东说念主所得税、企业所得税）。
在中国，单元（企业）进款收益一直需要交税，主淌若企业所得税。个东说念主的储蓄进款，在1950年到1959年，以及1999年到2008年，曾阶段性征收过个税。
1999年11月，国度之是以作念出还原利息税的决定，是因为那时正处于亚洲金融风暴之后的通缩期（下图），当年CPI为-1.4%。
而那时央行公布的1年期按期进款基准利率为2.25%，有计划到物价下落，骨子利率高达3.65%。
是以好多钱呆在银行里不出来，经济发展勤奋能源。在这种情况下，国度决定还原利息税，给进款收益打8折。
到了2007年8月，由于通胀再起，为了摧残通胀（荧惑资金回流银行）官方把税率从20%裁减到了5%。
再其后，全球金融风暴爆发后，2008年10月取消了利息税，随后出台了四万亿大刺激。
从2008年10月于今，利息税一直处于暂停景况。
从前文图中不错看到，2021年于今再次出现通缩。这是编削通达之后第二轮通缩期，跟1998年到2003年相称像。
咫尺看似进款利率不高，国有大行1年期唯一0.95%，小银行略高少量。但由于CPI为零，是以咫尺1年期进款仍然是1%支配的正利率。
如果用利率减去CPI，历史上好多时候是负利率。比如四大行2019年的1年期进款利率为1.75%，但当年CPI为2.9%，进款1年着实利率为-1.15%。
看懂了这少量，你就会昭彰：咫尺真的是到了应该祭出利息税时候了。
下图来自央行官网，7月住户进款固然环比6月略有下降，仍然高达161.8万亿，加上银行快乐，一共有200万亿资金躺平，不肯意承受风险。
而进款、银行快乐王人齐集在裕如家庭手中，下图是部分银行私东说念主银行2023年的数据：
以招商银步履例，14.9万最虚耗的储户，在工行一共存放了擢升4万亿的私东说念主金融钞票，户均擢升2800万元。这如故2023年的数据，往常一年寰宇银行进款、快乐限制仍在增长。
如果还原进款利息税，不错树立梯级税率。对进款总和低于20万的免税，进款总和20万到50万的树立较低税率，对擢升50万、100万、1000万进款，树立更高税率，况且全面联网，长入统计统统银行的进款。
关于购买银行快乐的收益，也不错同步纳税，仍然搞梯级税率。
让富东说念主承担更多纳税职守，这是合理的。假定200万进款+银行快乐的平均收益率为1%，大约一半免税，20%的税率每年不错给国库加多2000亿的收入。
如真实的还原利息税，开征银行快乐收益税，将是实体经济的大利好、股市的大利好，亦然楼市的利好。
关于正在供楼的家庭，不错有计划出台一些接济战术。比如允许贫苦家庭暂缓退回利息、本金1年（极端于按揭全体向后平移1年）。天然，还要不时降息，裁减公积金贷款利率。