华泰证券研报暗示，上周市集由放量着落→缩量上升，指数动手至筹码密集区间下方。2月超跌反弹与“春躁”共振，行情强度超市集预期，面前普涨反弹或基本到位，“春躁”尚在演绎。两会快要，行情特征上：复盘14年来，①相较会前20日，两会期间易回转，会后20日常常延续会前趋势；②会后至年末行情标的常常与会后20日一致；③两会常常不影响前期强势行业的后期施展；④关键词可能对应主题契机；本年看点上，可温柔新质坐蓐力若何不竭“上新”，或围绕科技翻新、产业强国、绿色发展。设置上，赓续推选类沪深300组合，中期视角，在类红利下千里以及深度价值型行业中勾通景气作念挖掘。
全文如下华泰 | A股策略：“春躁”进行时，温柔两会增量表述
中枢不雅点：超跌反弹或基本到位，“春躁”进行时，后续审好意思或向景气追想
上周市集由放量着落→缩量上升，指数动手至筹码密集区间下方。2月超跌反弹与“春躁”共振，行情强度超市集预期，面前普涨反弹或基本到位，“春躁”尚在演绎。两会快要，行情特征上：复盘14年来，①相较会前20日，两会期间易回转，会后20日常常延续会前趋势；②会后至年末行情标的常常与会后20日一致；③两会常常不影响前期强势行业的后期施展；④关键词可能对应主题契机；本年看点上，可温柔新质坐蓐力若何不竭“上新”，或围绕科技翻新、产业强国、绿色发展。设置上，赓续推选类沪深300组合，中期视角，在类红利下千里以及深度价值型行业中勾通景气作念挖掘。
中枢不雅点
超跌反弹，迟到的“春躁”
2月5日的指数低点以来，本轮以中证2000及TMT为主的超跌反弹共有4阶段：2.6-2.8节前“红包”行情→2.19-2.23缩量上升→2.26-2.28放量着落→2.29-3.1缩量上升。关于本轮反弹，咱们以为：①力度上，超市集预期，背后是“超跌反弹”与“春躁”的共振，数据空窗期，方案层加码稳预期，风险偏好上移，国际科技映射、国内务策变化带来主题契机放大小盘成长弹性；②参与资金上，产业成本等超长线资金以及来回型外资等超短线资金为主；③不竭性上，股指期货配资指数已至筹码密集区间。普涨反弹或基本到位，“春躁”尚在演绎，来回政策催化需温柔预期结果后赢利了结，视角徐徐向景气追想。
“两会”行情复盘：温柔解后短期行情走势与“关键词”主题
复盘2014年以来的“两会”行情，咱们有4点发现：①相较两会前20个往将来，两会期间出现回转的概率较高，不外近4年两会期间，上证指数均有回调，两会收场（T）后20个往将来则更可能延续两会前的趋势。②T至T+20日的指数走势值得重点温柔，其与T日至年末基本一致，仅23年背离，T+20日至年末 vs岁首至两会开幕看，也仅在15、19、23年背离，14、18、20年会后均强化岁首至两会趋势；③行业上，两会常常不会带来光显切换，岁首至会前与会后至年末强势行业重合度高，仅14、16、22年偏低。④温柔两会关键词，一般在T+20区间有所施展，致使成为年度主题。
2024两会前瞻：温柔新质坐蓐力若何不竭“上新”
投资者温柔增长目标、财政力度、扩内需抓手、产业政策重点。1）增长目标：把柄各地增长目标加权，瞻望目标或为5%控制；2）财政：瞻望合座延迟水平和睦，后续可能再下达1万亿控制的再融资债；3）扩内需抓手：中央财经委第四次会议表态鼓舞新一轮大畛域建立更新和耗尽品以旧换新，灵验裁汰全社会物流成本，对应机械、汽车、家电、走运受益；4）产业政策：加速发展新质坐蓐力，包括①科技翻新，主要映射政策性新兴产业关联的“卡脖子”期间；②产业强国，主要映射工业母机/卫星互联网/AI/转基因作物等；③绿色发展，主要映射现象锂储等电力建立/氢能/碳捕集期间等。
设置：赓续推选类沪深300组合，在“深度价值”型行业中作念挖掘
2月超跌反弹与“春躁”共振，反弹强度超出投资者预期，进场资金以超短线与超长线为主。指数已至密集筹码区间。普涨反弹或基本到位，短期“春躁”尚在演绎，政策催化来回节拍难把捏，暴戾视角徐徐回到景气，赓续推选类沪深300组合，主题维度温柔“新质坐蓐力”。中期视角，① 类红利也曾重点标的，但商酌传统品种高拥堵，暴戾恭候买点并勾通景气度，下千里至潜在红利的细分行业及个股；②低筹码、低估值、深回撤且产能健康、新旧动能切换期收入现款流持重的“深度价值型”行业，如生物成品、医疗处事中，挖掘基本濒临国际政策不细则性不敏锐且改善的细分标的及个股。
风险指示：国内经济及政策不足预期；国际流动性紧缩超预期。